2015年5月1日，吉峰农机发布公告，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买吉林康达85%股权及控股子公司宁夏吉峰41%股权。经交易双方初步协商，本次交易金额合计为18779.02万元。吉林康达85%股权为14875万元、宁夏吉峰41%股权为3904.02万元。

　　按公告的解释，本次交易公司拟收购生产玉米免耕播种机、深松整地机的吉林康达，是公司积极谋求改变目前单纯的业务模式、向产业链上游扩张的重要举措，是实现“以生产强销售、以销售促生产”发展路径的关键布局的启动项目，是上市公司进军保护性耕作行业的重要起点。

　　另外，公司选择了经营业绩较好、规范运作和内部管理程度较高的宁夏吉峰作为标的公司，拟通过收购宁夏吉峰少数股东的股权，将少数股东对宁夏吉峰持有的股权，转变为对上市公司的直接持股。一方面，奖励宁夏吉峰少数股东的贡献，实现其个人财富的增值；另一方面，在公司内部建立示范效应，激励各个子公司的管理层努力提升经营业绩，争取成为公司的收购对象。

　　总之，吉峰农机的收购，是从“一内一外”两个方面增强市场竞争力，提高盈利能力，尽快扭亏为盈，回报全体股东。本次交易完成后，上市公司预期收入规模和盈利能力将得到显著提升，有利于增强上市公司持续盈利能力和抗风险能力，提高上市公司质量，符合上市公司及全体股东的利益。

　　吉林康达2013年、2014年财务报表的审计工作正在进行中，表5的数据为初步审计的主要财务数据。

　　看上去这笔买卖吉峰农机捡了大便宜，前提是吉林康达的业绩是真实的。但从几方面来看，吉林康达很可能严重注水。

　　一是此前的转让价格太便宜。2015年3月29日，吉林康达全体股东一致同意高保安将持有的1300万元、65%的股权以5720万元价格转让给力鼎银科，王晓敏持有的400万元、20%的股权以1760万元价格转让给力鼎银科。4月16日，吉林康达完成股东股权转让的工商变更手续，并领取了新的营业执照。

　　2013年、2014年扣非净利润分别为3013万元、3019万元的吉林康达估值仅仅8800万元，力鼎银科购买85%股权花费仅仅7480万元，意味着力鼎银科不到3年时间就可以收回成本。出让方为何如此贱卖？不到一个月时间，力鼎银科将85%股权以14875万元价格卖给吉峰农机，虽然相关程序还在进行中，但毫无疑问，这是非常完美的无风险套利。怪异的是，力鼎银科接手85%股权时，吉峰农机已经停牌一段时间了，并且屡次发布公告称：为确保本次重大资产重组事项工作申报、披露资料的真实、准确、完整，保障本次重大资产重组事项工作的顺利进行，防止公司股价异常波动，维护投资者利益，公司已向深交所[微博]申请延长股票停牌时间。

　　二是业绩疑点重重。

　　首先，2014年末吉林康达应收账款314.75万元，占当年收入比例为2.74%，而吉峰农机、新研股份(27.200,-2.99,-9.90%)(300159.SZ)的比例分别为17.18%、45.06%。由于农业机械产品涉及补贴的部分，补贴结算时间比较长，从上市公司财报来看，年末应收账款余额往往较大。吉林康达是如何避免的？

　　其次，2014年末，吉林康达负债总额为295万元，比2013年末减少4057万元。其中预收账款61.63万元、其他应付款30.13万元、专项应付款206.82万元，离奇是三项负债的合计金额为298.58万元，比负债总额多出3.58万元。

　　最后，2BMZF-2型免耕指夹式精量施肥播种机是吉林康达最主要的收入及利润来源。2013年、2014年分别贡献了83.79%、88.06%的收入，金额分别为8334.12万元、10103.49万元，毛利率分别为55.44%、54.16%，是所有产品中毛利率最高的。但2BMZF-2型免耕指夹式精量施肥播种机产量比较奇怪。2013年年初库存只有194台，2013年产量高达3165台、销量1617台，而2014年产量1342台、销量2031台。2013年、2014年销售量合计才3648台，2013年一年的产量就几乎解决了。

　　三是吉峰农机放弃业绩承诺，令人费解。

　　另一个收购标的宁夏吉峰为吉峰农机控股子公司，2013年、2014年财务报表已经审计，主要数据如表6。

　　宁夏吉峰41%股权持有者王宇红承诺，2015年的净利润数不低于960万元，且2015年至2017年的累计净利润总和不低于2940万元。

　　2014年，吉峰农机实现销售收入389748.64万元，较上年同期减少34.54%；营业利润为-39755.54万元，较上年同期减少101%；归属于上市公司股东的净利润-38708.41万元，较上年同期增加亏损168.56%。农业机械板块实现营业收入298604.87万元，同比下降29.91%，毛利率11.55%，同比下降-18.81%。公司解释称：“公司利润较上年同期减少主要由于：(1)报告期内，工程机械业务板块仍然持续低迷恶化，致使该板块在剥离前形成较大亏损；(2)报告期内，整个传统农机产业正处于结构调整的转型期，同时全额购机补贴政策延缓了客户即时购机的需求，再加上在宏观政策倾斜三农的大背景下，行业内尚未建立起扶优扶强的落地机制，市场散乱格局依然存在，终端市场的竞争依然激烈，为保持市场份额，致使公司运杂费、维修服务费等经营管理费用支出较高。(3)报告期内计提资产减值准备28754.92万元。”

　　但是，吉峰农机农业机械收入、利润双双下降，而控股子公司宁夏吉峰却相反，收入、利润均增长，究竟是宁夏吉峰确有超强的市场竞争力还是只是为了高价出售而包装？不得而知。