——在“首届农机产业与资本对接会”的演讲

天津股权交易所副总裁 方传磊

2010年10月29日

一、战略定位

（一）政策背景

国务院的高度重视。2006年，国务院《推进滨海新区开发开放有关问题的意见》（国发〔2006〕20号）: “鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新”，“在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革,原则安排在天津滨海新区先行先试”；2008年，国务院《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》(国函[2008]26号):“为在天津滨海新区设立性非上市公众公司股权交易市场创造条件”；2009年10月，经国务院16个部门6轮征求意见，国务院同意批复《天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方案》:“支持天津股权交易所不断完善运作机制，健全市场网络，拓展业务范围，扩大市场规模，充分发挥市场功能，为中小企业和成长型企业提供便捷的股权投融资服务。”

天津市政府的大力支持。2008年，将天交所列入天津市金融改革创新的20项重点工作 “重中之重”，《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案实施三年规划》进一步提出:“建设金融交易平台，开展私募基金和债券交易试点” ；2009年，将天交所列入第二批金融改革创新重点，进一步明确天交所就是“为在天津滨海新区设立性非上市公众公司交易市场创造条件”的重要平台；2010年，滨海新区制定专项政策，积极支持天交所制度创新和功能提升，促进天交所加快发展。

（二）市场定位

中小企业4000万家，占企业总数99%以上，贡献国民收入比例60%，创造80%的就业。天交所是成长型中小企业加快成长的“星光大道”，投资人（PE、VC）的 “投资金矿”。

二、市场制度创新

（一）交易制度－－混合型定价模式：“集合竞价+做市商双向报价+协商定价”

交易流程

交易时间

集合竞价

09:15-09:25

做市商做市前报价

09:25-09:30

做市双向报价

09:30-11:30 13:00-14:00

第二次集合竞价

14:00-14:15

投资人协议定价

14:15-15:00

收市

15:00

（二）交易系统－－全电子化交易系统，第三方银行存管制度。

（三）市场参与主体注册制

1、合格投资人注册制度（机构投资人、特定自然人）。

2、做市商注册制度（实收资本且净资产5000万以上、至少3名做市业务人员）。

3、保荐机构注册制度（至少5名通过证券从业资格考试的人员、至少一名执业律师、注册会计师）。

4、专业中介机构注册制度（连续经营5年、至少20名执业律师或注册会计师）。

（四）融资模式——中小企业快速便捷的融资平台“少吃多餐”模式

1、股权直接融资。“小额、多次、快速、低成本”的融资服务；挂牌前首发，挂牌后增发、配售。

2、拓展间接融资渠道。股权质押贷款融资；股权质押反担保融资。

（五）信息披露

1、初次挂牌信息披露：挂牌交易说明书、财务、法律、保荐人意见。

2、挂牌后信息披露：年报、半年报、两个声明一个报告(重大事项声明、公司治理情况声明；公司管理报告)、临时报告、募集资金使用情况说明。

三、挂牌条件与流程

（一）挂牌条件

1、主体资格：依法设立且持续经营两年以上的股份有限公司。

2、财务要求：（1）最近两年连续盈利。板块：最近两年净利润累计不少于1000万元，或最近一年净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元。区域市场：两年累计净利润500万元以上。科技创新板：符合“两高六新”概念，企业成长性及创新性方面突出，财务指标适当放低。（2）最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。（3）公司股本总额不少于1000万元。

3、规范运营：主营业务完整突出、最近两年没有重大变化；股权清晰；法人治理结构；实际控制人、董监高；独立性；同业竞争、关联交易；财务管理规范性、内控制度健全；近两年无重大违法违规行为。

4、其他要求：审计；律师；做市商、保荐；当地金融监管备案意见。

（二）挂牌流程

1、筛选：申报资料；现场考察。

2、启动：确立服务机构；组织工作方案；天交所评审。

3、挂牌前私募：制作私募材料；路演、推介；申购、验资。

4、挂牌文件申报：尽职调查；文件制作。

5、审核及备案：预审；当地金融监管部门审核；专审委审核；备案。

6、挂牌：信息披露；敲锣仪式。

四、市场发展成果

（一）挂牌企业。目前已挂牌企业54家，分布在天津、黑龙江、辽宁、内蒙古、山东、河北、河南、安徽、湖南等10个省市。拟挂牌企业40余家，挂牌后备企业200余家,遍布18个省。

（二）融资规模。42家企业成功实现融资，融资额突破11亿元；总市值超过80亿元。

企业

名称

所属行业

及地位

发行股数

（万股）

募集金额

（万元）

融资效益

会友线缆

电线电缆制造、行业地位前三，省内

1000

2000

1、投资采用美国竖炉生产工艺技术的“连铸连轧电工圆铜杆生产线”项目，该生产线在国内线缆制造中小企业为引入；2009年10月已投产。

2、2009年公司主营业务收入增长5.8%，净利润增长83.07%，其中新生产线的贡献为10%左右。预计2010年新生产线将为净利润的增长提供50%以上的贡献。

大地肉牛

畜产品加工、省内行业前三

962

2789.8

1、用于大型肉牛绿色生态养殖繁育基地建设项目，将于2010年下半年完成。

2、该项目完成后，可以解决牛源不足、改进肉牛品种、增加产品利润空间。达产后，公司净利润可实现50%以上的增长。

淼雨饮品

饮料生产、苹果醋产品行业前三名

1500

5250

1、用于建设5万亩果园基地，兴建新生产线。

2、产能增加带来市场份额的扩展，2010年2-3月，分别与麦德龙和银桥乳业签订大单供货合同和试产协议。

（三）投资人与市场合作

天交所：“为在天津滨海新区设立性非上市公众公司股权交易市场创造条件”, 已经取得重大进展。

1、投资人及做市商。合格投资人突破1.5万户，其中机构投资人500余家，遍布26个省、直辖市；做市商、保荐机构80家。

2、合作伙伴。与9个省、18个市签订战略合作监管备忘录，已建立山东、河北、安徽等5个分市场；与建行、工行、农行、交行等16家银行签订战略合作协议；与台湾兴柜交易所、德国法兰克福交易所、加拿大多伦多交易所等签订合作备忘录或达成合作意向。

（四）发展规划

按照国务院关于“要在天津滨海新区设立性非上市公众公司股权交易市场”的总体安排，致力于建设一个具有投资价值、充满活力又高度自我稳定的、集中统一的非上市公司股权交易市场，成为中国主板市场、中小板市场、创业板市场的必要补充和重要基础支撑。

预计2010年全年挂牌企业数量突破100家，投资人突破3万户，做市商数量突破100家，市场融资规模突破20亿元，总市值突破200亿元。

五、天交所专业板块建设进程

1、已经设立“矿业板”：改变以往非上市矿业企业矿权转让融资的途径，成功将矿权交易转变为股权交易；为生产性矿业企业建立股权融资、交易、规范的平台，为国内外资本市场矿业板块培育企业；2010年10月22日，成功设立，目前挂牌企业2家，拟挂牌企业5家。

2、即将设立“科技创新板”： 为“两高六新”企业提供股权融资、交易、规范的平台，扶持科技创新型企业的发展；2010年12月推出，目前共储备后备挂牌企业10家。

3、计划设立“农业板块（农机）”：农机企业1万家，规模以上企业2600多家，但是资金周转率不高，融资难度较大。

设立“农业板块”的政策背景：《一行三会发布推进农村金融创新的指导意见》（银发〔2010〕198号)“进一步拓宽支持‘三农’发展的直接融资渠道，引导农业企业通过资本市场融资。”《国务院关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的意见》（国发〔2010〕22号）“进一步加大对农民和农机服务组织的扶持力度，创新金融产品和服务方式，做好融资支持和配套金融服务。”

天交所“农业板块”简介：为支持三农、服务三农、拓宽三农直接融资渠道，天交所在农业部、发改委、工信部等部门的指导下，计划设立“农业板块”。首先，天交所与农机行业协会合作，实施“农业板块”中的农机部分。具体步骤：（1）农机行业协会推荐行业领先的农机企业，批共同筛选5家企业进入市场；（2）农机行业协会与天交所共同引导和培育农机行业专业投资人、做市商队伍；（3）共同发起产业基金，并在天交所内进行设立、募集和份额交易；（4）农机行业协会协调企业挂牌奖励政策，派出专员学习项目操作和管理，并推荐行业评审专家参加企业挂牌专家审核委员会。